Diploma and bachelor theses

Smart Oder Router sind Systeme, die auf Basis vorabdefinierter Kriterien Orders an eine oder mehrere Marktplätze weiterleiten. Ihr Ziel besteht dabei darin, in fragmentierten Märkten Liquidität räumlich zu agg-regieren. Für die Routingentscheidungen müssen permanent die aktuellen Orderbuchlagen der in den Ent-scheidungsprozess involvierten Handelsplätze gescannt werden. Ein Problem hierbei besteht in der Latenz der Datenübertragung. Diese kann dazu führen, dass bei der Ankunft des Handelsauftrages am gewählten Marktplatz nicht mehr die für die Routingentscheidung zugrundegelegte Orderbuchlage vorherrscht. Im Fall von Algorithmic Trading wird versucht, dieses Problem durch sogenannte Co-Location Services abzumildern. D.h., dass das System möglichst nahe und somit latenzfrei an einem Handelsplatz positioniert wird. Diese Lösung ist leider auf den Fall von Smart Order Routern nicht direkt übertragbar, da ihre Entscheidungen auf den Daten mehre Markplätze basieren. Auch muss eine äquidistante Platzierung nicht immer optimal sein. Das Ziel dieser Diplomarbeit besteht darin, Möglichkeiten zur Bestimmung einer optimalen Platzierung von Smart Order Routern zu erarbeiten: Hierzu soll sich an Methoden des Supply Chain Management orientiert werden. In einem ersten Schritt bedarf es einer Anpassung der dort genutzten Minimierung von Transport-wegen/-kosten auf die Minimierung der durch Latenz verursachten Handelskosten im Vergleich zu einer Welt ohne Übertragungsverzögerungen. Ferner sollten Kennzahlen identifiziert werden, die den Einfluss der Latenz auf Handelskosten messbar machen. Basierend auf diesen Ergebnissen sollte dann ein Model entwi-ckelt werden, das Hinweise auf eine optimalen Smart Order Routing Platzierung bietet.